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　　龙头降负债，其余加杠杆。据同花顺数据，龙头企业24年、25H1资产负债率同比下滑，24年：宁德时代300750）(YOY-4.10pct);25H1：宁德时代(YOY-6.67pct)，其他公司加杠杆以缓解资金压力。新能源汽车产业链经营性现金持续流向电池龙头，2024/2025Q1/2025Q2全产业链合计2874/420/692亿元，动力电池龙头宁德时代、比亚迪002594）合计905/415/491亿元，分别占比81%/99%/71%。