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　　去年大热的新消费方向上，徐成则相对审慎。他认可部分头部消费公司“走出去”的商业模式，看到它们在海外市场和品牌建设上的突破，也承认这类公司短期内具备较强的成长性，但同时会把潮流时尚的属性当作重要风险点。品牌热度的波动、消费情绪的变化，会带来估值和业绩两端的放大效应。他在组合中会有适度参与，但不愿意把高仓位长期集中在对情绪和流行依赖度较高的标的上，更倾向于在估值和业绩都出现更清晰匹配时，再提高配置比例。

　　对于更广义的内需，他认为，政策端对内需的重视程度越来越高，若后续有更加强有力的消费支持政策出台，估值处于较低水平的内需板块具备较大上涨空间。不过徐成也指出，在宏观数据喜忧参半、人口增速放缓的背景下，很难再出现类似过去大盘消费那样的广谱式机会，未来更多是结构性的。例如旅游、出行、休闲服务等体验型消费，有机会在政策组合拳推动下实现修复和再增长。相应的港股板块上，如果经营数据和订单情况出现实质性改善，他会考虑右侧配置，但在目前信号尚不充分的情况下，仍把这部分更多放在跟踪和等待之中，把“不过早押注”也视作风险控制的一部分。